二、國際經(jīng)濟(jì)形勢分析
（一） 美歐日發(fā)達(dá)國家短期將維持低利率不變
美國目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，房地產(chǎn)巨頭“兩房”因持續(xù)
虧損而退市；今年7月美國CPI處于1.2%的低水平，暫時(shí)排除了對通貨膨脹的擔(dān)憂，美聯(lián)儲短期仍將基準(zhǔn)利率維持在當(dāng)前較低水平。
歐盟成員國的主權(quán)債務(wù)危機(jī)雖然有所緩解，但希臘、西班牙、葡萄牙、意大利仍處于平衡財(cái)政收支與維持經(jīng)濟(jì)增長的兩難之中，德國、英國對財(cái)政赤字的消減也將使經(jīng)濟(jì)增速放緩，在此背景下，短期歐洲央行不會貿(mào)然加息。
日本在高儲蓄率的背景下長期保持低利率，今年6月日本CPI同比下滑0.7%，物價(jià)已連續(xù)16個(gè)月下滑，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)得以排除，所以日本沒有打算在美國加息之前加息。
（二） 原油需求基本穩(wěn)定，國際油價(jià)小幅波動
目前國際原油供給基本穩(wěn)定，世界經(jīng)濟(jì)的緩慢增長預(yù)示著國際原
油需求僅小幅增長，國際油價(jià)短期將在每桶60-80美元之間浮動，如果世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)3%以上增長，國際油價(jià)將會上升。
（三） 國際黃金價(jià)格高位震蕩
自金融危機(jī)以來，國際金價(jià)從每盎司640美元升至1297美元，
漲幅超過100%，黃金成為重要的保值避險(xiǎn)工具。當(dāng)主要國際儲備貨幣美元、歐元利率回升，投資者對歐美通貨膨脹憂慮下降時(shí)，黃金價(jià)格走勢將會反轉(zhuǎn)。由于短期歐美央行不可能加息，因此黃金價(jià)格仍將在高位震蕩。
