2月以來(lái)的9個(gè)交易日，滬深股市整體呈現(xiàn)震蕩上行的格局。伴隨今年以來(lái)股指上漲150余點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)資本減持股票的欲望再度強(qiáng)烈，滬深股市重要股東由1月前9個(gè)交易日的凈增持明顯轉(zhuǎn)變?yōu)?月前9個(gè)交易日凈減持。分析人士指出，在經(jīng)濟(jì)增速仍在繼續(xù)探底、貨幣政策放松力度有限的背景下，大小非減持力度有可能隨著股指上漲而進(jìn)一步增加。

產(chǎn)業(yè)資本態(tài)度有所變化

上證指數(shù)在今年1月6日探底2132.63點(diǎn)以來(lái)持續(xù)震蕩上行，支撐市場(chǎng)走強(qiáng)的內(nèi)在動(dòng)力在于A股股價(jià)超跌，這其中的一個(gè)重要表現(xiàn)就是上市公司重要股東開始在低位加大增持股份的力度。

2012年1月的前9個(gè)交易日，滬深股市重要股東期間共增持股票市值22.97億元，減持額僅為10.81億元，9個(gè)交易日凈增持股票市值12.16億元。人們常用“春江水暖鴨先知”來(lái)形容重要股東對(duì)公司價(jià)值的判斷，而歷史上多次大底也確實(shí)都伴隨著上市公司高管、大股東等重要股東的明顯增持行為?？梢哉f(shuō)，重要股東的增持提升了近期二級(jí)市場(chǎng)投資者參與股市的熱情，人們希望2132點(diǎn)成為另一個(gè)被產(chǎn)業(yè)資本“買出來(lái)”的大底。

然而，進(jìn)入2月份后，盡管大盤走勢(shì)仍然相對(duì)穩(wěn)健，但產(chǎn)業(yè)資本的態(tài)度卻悄然發(fā)生變化。統(tǒng)計(jì)顯示，2月1日至2月13日的9個(gè)交易日，滬深股市重要股東增持股票市值1.67億元，減持股票市值7.54億元，凈減持額達(dá)到5.87億元。

機(jī)械設(shè)備是減持“重災(zāi)區(qū)”

盡管從2月前9個(gè)交易日大小非減持的絕對(duì)值來(lái)看，減持壓力并不是很大。但今年以來(lái)大盤其實(shí)僅上漲150余點(diǎn)，150點(diǎn)的上漲就引發(fā)產(chǎn)業(yè)資本動(dòng)向出現(xiàn)快速變化，這其中潛在的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)應(yīng)引起重視。

首先，市場(chǎng)未來(lái)進(jìn)一步上漲或加重減持沖動(dòng)。本輪市場(chǎng)反彈其實(shí)更多的是基于股價(jià)超跌，客觀地說(shuō)，宏觀經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性都沒有給市場(chǎng)上漲提供太多支持。在經(jīng)濟(jì)方面，投資下行、貿(mào)易低迷都令本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整難言見底。而雪上加霜的是，從1月不足8000億元的信貸看，貨幣政策放松的程度也遠(yuǎn)比想像中小很多。上述背景對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，一方面對(duì)應(yīng)的是盈利能力的持續(xù)回落，另一方面則是現(xiàn)金流的緊張，如此一來(lái)，減持股份的沖動(dòng)自然不會(huì)輕易消失。目前來(lái)看，經(jīng)濟(jì)基本面和流動(dòng)性環(huán)境仍然沒有發(fā)生明顯改觀，這也意味著未來(lái)市場(chǎng)繼續(xù)上漲后，大小非減持的力度可能更強(qiáng)。

其次，機(jī)械設(shè)備板塊壓力較大。2月以來(lái)，有23家公司股票遭到重要股東減持，其中天山股份、金螳螂以及中電環(huán)保被減持規(guī)模最大，市值分別達(dá)到5.12億元、1.20億元以及2000萬(wàn)元。如果從行業(yè)角度看，有五大行業(yè)被減持的公司數(shù)量最多，分別是機(jī)械設(shè)備(7家)、建筑建材(4家)、化工(2家)、信息服務(wù)(2家)、有色金屬(2家)。其中，機(jī)械設(shè)備類公司占比為三分之一，成為近期大小非減持的“重災(zāi)區(qū)”。

此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板減持力度最大。在23家2月以來(lái)被重要股東減持的公司中，有6家為創(chuàng)業(yè)板公司，有10家為中小板公司，有3家為滬市主板公司，有4家為深市主板公司。由此可見，當(dāng)前中小板和創(chuàng)業(yè)板股票仍然是產(chǎn)業(yè)資本重要的減持方向。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 編輯：張少虎