距離上次降息還不足一個(gè)月，央行再次采用了此前三年多時(shí)間里都未曾采用過(guò)的降息手段。

昨日，中國(guó)人民銀行決定，自今日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn)；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

央行表示，自同日起，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。

央行同時(shí)強(qiáng)調(diào)，個(gè)人住房貸款利率浮動(dòng)區(qū)間不作調(diào)整，金融機(jī)構(gòu)要繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化的各項(xiàng)住房信貸政策，繼續(xù)抑制投機(jī)投資性購(gòu)房。

差異化降息、貸款優(yōu)惠力度進(jìn)一步加大……多位專家分析，此次降息意味著利率市場(chǎng)化進(jìn)程在繼續(xù)推進(jìn)，將穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)股市和房地產(chǎn)將迎來(lái)利好。而銀行息差減少，將擠壓銀行的利潤(rùn)。

“非對(duì)稱”降息冰火兩重天

存款利率再降，對(duì)于普通消費(fèi)者而言，最直接的影響就是存款獲得的利息將繼續(xù)變少。

假設(shè)消費(fèi)者將10萬(wàn)元在銀行存一年定期，按照一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，從3.25%下降到3%計(jì)算，一年的利息從3250元下降到3000元；

但是這并非是“絕對(duì)”數(shù)值，按照央行此前公布的存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，銀行可以自行將利率從3%上浮1.1倍到3.3%，那么一年的利息為3300元。這意味著，消費(fèi)者所獲得的利息可能比降息之前還多出50元。

與存款利率下降相比，貸款利率的不對(duì)稱下降和浮動(dòng)區(qū)間增大，對(duì)于貸款者及企業(yè)而言卻無(wú)疑是巨大的利好。

以向銀行貸款一年10萬(wàn)元計(jì)算，按照央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，原本6.31%的利率意味著貸款人需要付出6310元的利息，下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn)到6%以后，利息降至6000元；如果銀行繼續(xù)將利率調(diào)至基準(zhǔn)利率的0.7倍，利率則降至4.2%，利息降至4200元；前后比較，貸款利息比最初下降2110元。

這意味著，貸款所要付出的利息壓力下降了約三分之一。

銀行經(jīng)營(yíng)面臨挑戰(zhàn)

“央行再次降息，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比預(yù)想的還要嚴(yán)峻，特別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共管理學(xué)院副教授李長(zhǎng)安說(shuō)，一方面投資需求不足和消費(fèi)需求不足導(dǎo)致部分產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩和企業(yè)開(kāi)工不足；另一方面外部需求萎縮引發(fā)出口不振。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也表示，央行在約1個(gè)月的時(shí)間里連續(xù)2次降息，表明第二季度GDP增速確實(shí)低于預(yù)期。

如果說(shuō)降息的原因是實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振，那么降息對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)將是個(gè)好消息。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)認(rèn)為，降息將貨幣政策目標(biāo)移向促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖的重心上，鼓勵(lì)投資和消費(fèi)。海通證劵首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也認(rèn)為，此舉是為進(jìn)一步刺激內(nèi)需，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力。

而一度以“躺著吃利差”遭到質(zhì)疑的銀行業(yè)，盈利或?qū)⑹艿酱舜谓迪⒂绊憽?/span>

李迅雷表示，官方希望用政策引導(dǎo)銀行盈利向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)移。瑞銀集團(tuán)中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤則認(rèn)為，央行不對(duì)稱降息并且擴(kuò)大貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，說(shuō)明利率市場(chǎng)化進(jìn)程在推進(jìn)，促進(jìn)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)，但短期來(lái)看銀行息差減少，將擠壓銀行的利潤(rùn)。

“對(duì)享受慣了豐厚存貸差的銀行來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)面臨挑戰(zhàn)。從好的一面看，銀行要被逼創(chuàng)新和多元化經(jīng)營(yíng)了！”德意志銀行私人投資副總裁黃凡表示，“作為學(xué)者我支持利率市場(chǎng)化，因?yàn)闀?huì)降低企業(yè)資金成本和提高儲(chǔ)戶的回報(bào)，社會(huì)利益更大；作為銀行家，我看他們的經(jīng)營(yíng)要難了！”

脆弱股市迎來(lái)利好

“突然在周四晚上，而不是在周五股市收市后宣布降息，有著濃厚的救市意味?！?有股民如此評(píng)價(jià)此次降息。

無(wú)論是否意在“救市”，對(duì)于最近狀況并不太如意的股市而言，降息是一劑強(qiáng)心針。

“不對(duì)稱降息對(duì)股市是特大利好?！庇⒋笞C券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，降息會(huì)有效地減低企業(yè)財(cái)務(wù)成本，對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)、股市有非常重要的作用。因?yàn)槭堑诙握{(diào)整，其累計(jì)作用會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生積極的影響。

分析人士認(rèn)為，降息總體利多股市，特別是負(fù)債規(guī)模大的國(guó)企股，以及保險(xiǎn)股。相對(duì)于6月7日的降息，本次降息沒(méi)有繼續(xù)上浮存款利率空間，但銀行理論息差凈值依然受損，銀行股估值將再受考驗(yàn)。

“降息對(duì)樓市交易成本有所降低，將有助于樓市成交量的活躍。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，購(gòu)房人對(duì)未來(lái)的預(yù)期會(huì)有所改變，可以推動(dòng)剛需進(jìn)一步釋放需求，對(duì)于樓市的活躍有好處。

但不可忽視的是，央行明確要求金融機(jī)構(gòu)要繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化的各項(xiàng)住房信貸政策，繼續(xù)抑制投機(jī)投資性購(gòu)房。

對(duì)此，中信證券研究部執(zhí)行總經(jīng)理、首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳認(rèn)為，央行此舉意在通過(guò)行政限購(gòu)的方式抑制投機(jī)性購(gòu)房，房地產(chǎn)調(diào)控政策年內(nèi)不會(huì)放松。

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歐洲央行下調(diào)基準(zhǔn)利率

無(wú)獨(dú)有偶，就在央行剛剛宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率之后，遠(yuǎn)隔重洋的歐洲央行也宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至0.75%。

同日，英國(guó)央行宣布，維持基準(zhǔn)利率于0.5%不變，但將量化寬松規(guī)模擴(kuò)大500億英鎊至3750億英鎊。

“這種情況好像去年全球六大央行聯(lián)手救市的翻版?！眹?guó)家信息中心預(yù)測(cè)部世界經(jīng)濟(jì)研究室副研究員張茉楠表示，去年也是中國(guó)央行順勢(shì)而為，率先降息，隨即六大央行集體注入流動(dòng)性，降低美元拆借利率?！翱磥?lái)全球各大銀行還是很有默契的?！?/span>

但是，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉?jiǎng)t表示，歐洲央行跟中國(guó)人民銀行的降息行為和英國(guó)央行的擴(kuò)大寬松規(guī)模不是事先商量好的聯(lián)合行動(dòng)。各行沒(méi)有超出常規(guī)討論外的溝通。

受此影響，英國(guó)金融時(shí)報(bào)100指數(shù)、法國(guó)CAC 40指數(shù)、歐股整體風(fēng)向標(biāo)Stoxx 600指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的上漲。

來(lái)源：北京日?qǐng)?bào) 編輯：張少虎